Американская инфляция просила передать привет ФРС

• Сильный рынок труда, рост зарплат и низкая безработица в США... Это плохо сочеталось с замедлением инфляции. Зато теперь все встало на свои места.
• Следом изменился взгляд потребителей, которые видят, как меняются ценники, и не ждут больше чудес того, что цены станут расти медленнее.
  

Реакция ФРС

Счетчик устойчивого замедления инфляции обнулился, и теперь копить «уверенность» регулятору придется заново. Даже если инфляция в следующие месяцы бодро пойдет вниз, осадочек у ФРС останется.

Реакция рынка

Тот осознал, что ФРС не зря боялась проинфляционных факторов.

• Доходности десятилеток выросли на 0,1 п.п. до 4,31%.
• S&P500 уходил ниже 4925. То есть падение достигало почти 2%.
  

Рынок завершил торги на −1,28%. Под конец пошел небольшой шорт-каверинг. Однако стало ясно: инвесторы реально испугались.

Помимо этого резко укрепился доллар США. Индекс DXY уже 104,8. EUR/USD — 1,0710.

Достаточно серьезно упала цена на золото — до 1991. В принципе, все происходящее — не очень хорошо для него.

Что дальше?

В конце февраля выходят данные по потребительским расходам. ФРС будет очень внимательно следить за ними.

Если, как это было в последнее время, расходы населения останутся высокими — скорее всего, не видать нам снижения ставки до июня.

Какие выводы?

1. Снижения ставки ФРС в марте точно ждать не стоит. Дальше, как говорится, посмотрим.

Но если тенденция продолжится, то тут уже может встать вопрос, что вообще будет ждать ФРС в первом полугодии, и ставка останется неизменной.

2. В этот раз прогнозы регулятора оказались точнее рыночных. Напомню, что ФРС прогнозирует снижение ставки всего на 75 п.п. в 2024 году. По всей видимости, «счастье» будет позднее.

Что делаем?

Пока спокойно наблюдаем. Из плюсов — резко прибавляют шорты. В моменте индекс волатильности VIX вчера вырос на 30%. А VXX — 15%. Но закрылось более умеренно — всего плюс 7%. TZA — плюс 12%. SQQQ — 4.8%.

Из неприятного — TMF упал на 5%. Ну и золото...

• В принципе, обе позиции меня не сильно пугают. И золото вернется на нужные уровни и пойдет дальше. И ставки в итоге развернутся в «правильную» сторону. Мы уже с вами все это видели в ноябре — декабре 2023 года. Увидим снова. Не сомневаюсь.
• Пока наблюдаем. Прежде чем пойти на 4400-4500 рынку нужно еще и хорошенько испугаться. Поводов для этого у него много.
  

Однако стоит учитывать, что рынок в последнее время крайне опасен. Может совершить любой кульбит. Так что... пока просто наблюдаем.

P.S. Не исключаю, что большие ребята захотят сыграть на нервах у ФРС и пустить в ход карту «шеф, караул, все пропало».

Тем более, что ситуация с небольшими банками в США выглядит не очень. Так что... денежки слезу любят. (Слеза — это, к примеру, резкий нырок рынка вниз).

А эта «слезка» может сильно не понравиться регулятору. Впрочем... на то и ставка.