Что ждет рынок после льготной ипотеки?
- Разумеется, некоторого снижения активности покупателей квадратных метров не избежать. Но каких-то драматичных и длительных провалов я бы не ждал.
Часть программ господдержки ипотеки сохраняется. Cемейная ипотека, адресные льготы. Конкретные условия должны быть известны со дня на день. Параметры программ становятся менее «массовыми», но их влияние будет заметно.
- Сами девелоперы готовились к отмене льгот давно. Отсюда масштабная экспансия крупных компаний в регионы, развитие собственных схем финансирования от застройщиков.
- Понятно, что совсем без спада не обойтись. Однако, тех, у кого доля ипотечных продаж была ниже, а география развития бизнеса шире, он затронет меньше, чем остальных.
Поскольку сворачивание ипотеки с госучастием фактически наблюдалось уже с начала 2024 года, эффект зависимости от нее крупных девелоперов можно оценить по результатам 1 квартала:
- ЛСР: доля ипотеки — 73%; продажи −19% (г/г) и −55% (кв/кв)
- «Самолет»: доля ипотеки — 70%, продажи +75% (г/г) и −32% (кв/кв)
- «Эталон»: доля ипотеки — 25%; продажи +205% (г/г) и −1% (кв/кв).
Более низкая доля ипотеки в общем объеме продаж, очевидно, является преимуществом в новых условиях. В этом плане «Эталону» адаптироваться к ним будет проще, чем другим.
Но говорить о том, что это преимущество единственное, я бы не стал. Отмена льготной ипотеки не отменяет моего позитивного взгляда на сектор.