Solidcore Resources (бывший Polymetal) напомнил о себе акционерам, отчитавшись за 3 кв. 2024 г

Итак, ключевые данные:

• Производство снизилось на 7% год к году до 119 тыс. унций золотого эквивалента. Производство на Кызыле уменьшилось на 9% из-за сокращения отгрузок. Тут сыграли факторы нехватки вагонов и загруженности железных дорог.
• Продажи выросли на 10%, хотя по сравнению с прошлым кварталом реализация снизилась.
  
• Выручка увеличилась на 45% г/г до $302 млн — но, в основном, именно из-за инфляционных факторов.
  

Что стоит отметить?

• Во-первых, прошлый год был с низкой базой. Разумеется, стоимость золота была намного ниже. Поэтому рост выручки, например, не столько в росте производства, сколько во внешних факторах. А значит, «плюсы» по показателям — не совсем релевантны.
• В прошлом квартале компания реализовала запасы, показав хороший результат. Этот квартал расставил все по местам, эйфория прошла и все вернулось к базовым уровням.
  
• Также компания объявила, что меняет CFO. Максим Назимок, который проработал финансовым директором 13 лет, уходит не просто с должности, а вообще из компании. О причинах такого решения ничего не сказано, что добавляет напряжения.
  

А теперь к выводам.

Мы видим, что результаты во многом зависят от внешних факторов. Остаются и вопросы к гарантиям будущего роста — до него нужно еще вложить много средств, при том, что получить финансирование сложно — банки опасаются санкционных рисков. Даже были намеки на SPO.

Долгосрочно в этом кейсе много рисков и темных пятен. Тем более компания ушла с Мосбиржи: все бумаги, что есть в России, можно продавать только на внебирже с большим дисконтом.