Яндекс продолжает стабильный рост

Разберем ключевые моменты отчетности:

◽️ Выручка: 306,5 млрд руб. (+34% г/г)

◽️ Скорректированная EBITDA: 48,9 млрд руб. (+30% г/г) — выше консенсус-прогноза.

◽️ При этом рентабельность EBITDA снизилась, но весьма незначительно: −0,5 п.п. до 16%.

◽️ Скорректированная чистая прибыль: 12,8 млрд руб. (-41% г/г)

◽️ Долговая нагрузка остается на очень комфортном уровне: Net debt/EBITDA на конец периода составил 0,4х. При этом остаток кэша на балансе оказался на уровне 201,3 млрд руб.

➡️ Самый очевидный вывод — компания продолжает расти, несмотря на масштаб бизнеса и непростой внешний контекст. Темпы развития «Яндекса» остаются высокими, а бизнес — устойчивым.

В чем причина стабильно высоких показателей «Яндекса»?

Прежде всего, это диверсификация и экосистемный подход. «Яндекс» достигает баланса между инвестициями в новые интересные направления и поступательным развитием основных бизнесов.

Давайте взглянем на выручку ключевых сегментов «Яндекса»:

1️⃣ «Поиск и портал» прибавил 21% г/г до 113,7 млрд руб.

2️⃣ Сегмент городских сервисов (электронная коммерция, «Райдтех» и «Доставка») повысил выручку на 45% г/г до 177,6 млрд руб.

3️⃣ Бизнес-группа «Плюс» и развлекательные сервисы выросли на 58% г/г до 32,5 млрд руб.

4️⃣ Прочие сегменты, такие как, автономный транспорт, Yandex Cloud, Яндекс 360 и другие, показали рост top line на 57% г/г до 35,9 млрд руб.

И еще позитивный момент: есть неплохой эффект от инвестиций в искусственный интеллект. Так, автотаргетинг (автоматизация рекламных объявлений с помощью ИИ) обеспечивает уже 41% рекламной выручки в Поиске и 68% — в рекламной сети. Доля ИИ-сервисов в общей выручке платформы Yandex Cloud в 2025 году составит не менее 8%.

💭 Переходим к выводам. Оцениваем отчетность «Яндекса» как сильную. Продолжаем сохранять бумагу в наших стратегиях. Позиция в моменте находится в хорошей прибыли, несмотря на это, вполне возможно, будем ее увеличивать.