Сколько США получают от доллара?

Доходит до того, что весь экономический успех США сводят к гегемонии доллара, а США просто всех обманули.

И вот вышел препринт академической статьи (Jiang et al., 2026), в которой приводится оценка потерь для США, если доллар полностью утратит статус мировой валюты. Это именно научная статья, поэтому таким оценкам мы склонны доверять больше.

▪️ Доллар ослабнет на 9%

▪️ Ставки в долларах будут на 0,9 п.п. выше

▪️ США будут терять богатство в размере 1% ВВП ежегодно

То есть выгода от статуса доллара для американцев все-таки огромная. Так выходит, что США всех надули?

Скорее нет. Статус мировой валюты — это не случайность, здесь нужно выполнить много условий.

1️⃣ Хорошее развитие институтов, гарантирующих права собственности, включая независимые суды. Только лишь по этому критерию не подходит большинство стран мира.

2️⃣ Достаточно крупная и диверсифицированная экономика, стоящая за этой валютой. На этом пункте остаются только Китай и Еврозона. Причем Китай под вопросом из-за институтов: сможет ли выиграть иностранный инвестор суд у компартии?

3️⃣ Единый и развитый финансовый рынок. Еврозона не подходит из-за национального регулирования. Остается Китай.

4️⃣ Свободная конвертация валюты. А вот здесь уже и Китай со своим офшорным и оншорным юанем отпадает.

Итого, достойной альтернативы доллару на данный момент нет. Китай движется в этом направлении, постепенно снимая ограничения и развивая инструменты предоставления ликвидности. Еврозона тоже пытается устранить преграды и создать единый рынок. Но в обоих случаях это только начало долгого пути. Лишь постепенно доллар будут теснить юань и евро.

P.S. На наш взгляд, именно институты являются первопричиной и сильной экономики, и развитого финрынка, и, как следствие, популярности доллара как валюты. Выходит, что не надули, а заслужили.