Падение драгметаллов. Это когда-нибудь кончится?

Причин падения несколько — и все они сложились в плохой паззл на этой неделе.

▪️ Во-первых, ФРС. Само решение сохранить ставку рынок даже попытался отыграть небольшим отскоком, который быстро захлебнулся во время «ястребиной» пресс-конференции Кевина Уорша.

▪️ Во-вторых, нефть. Это важно в контексте борьбы с инфляцией.

▪️ В-третьих, кровавая баня в полупроводниковых акциях. Ожидания роста спроса на металлы, вроде меди и серебра, тесно связаны с инвестициями в дата-центры. С этой стороны по ним в последние месяцы прилетало постоянно.

➡️ Но есть и обнадеживающие моменты. Притоки в серебряные ETF продолжаются все это время. В этом важное отличие от начала года. Тогда «розница» разогнала цены, и она же активно продавала до конца весны.

Так что нынешняя распродажа идет со стороны хедж-фондов и прочих финансовых спекулянтов. Ее усиление в последние пару дней потенциально может быть признаком капитуляции быков и скорого разворота.

Похожая картина с потоками в золоте. Хотя в октябре тут оптимизма поубавилось. Но в целом золото в районе $4000 старались «выкупать» как розничные инвесторы, так и центробанки.

➡️ Это уже дно? Или после сегодняшнего ребаунда пойдем еще ниже?

Как обычно, никто не знает. Из обнадеживающего, кроме капитуляции спекулянтов-быков, как ни странно, могут быть выборы в США.

▪️ Уже в среду будет примерно ясен новый политический расклад — смутные опасения удара по Ирану начнет заменять конкретика.

▪️ Практика показывает, что рынки быстро привыкают к «боевому» режиму. Главное, чтобы не произошло что-то экстраординарное. Это возможно, поэтому нефть и доросла уже почти до $120. Но если худшие ожидания не реализуются, будет как с полупроводниковыми акциями — вроде и прибыли бешено растут, но чего-то не хватает, чтобы не обвалиться.

▪️ Так может быть и с нефтью. Коррекция там, без сомнения, поддержит драгметаллы. Возможно, что спекулянты перестанут продавать, а розничные инвесторы и центробанки и сейчас покупают. Только продавцов слишком много, а может стать меньше.

Итог. Ориентиры по котировкам давать сложно. Для серебра уровень $50 очень важен не только психологически. Долгое время это был рекорд, к которому подходили несколько раз. Легкий пробой вниз сегодня может быть как плохим признаком, так и хорошим, если в понедельник рынок отскочит выше него на коррекции в нефти в случае отсутствия удара на выходных.