25 Февраля 2026 Блог ленивого инвестора 62 0 В избр. Сохранено

Вопрос от подписчика

❓ “Безопасно ли держать облигации Евротранса…”. Сразу оговорюсь - нам важны не имена, а общие подходы. Вопросов по долговому рынку в этом году будет много: туда текут деньги, пока в акциях мёртвый штиль.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

Сама постановка вопроса отражает логику «горячей картошки»: держу, пока не стало совсем горячо. 2026-й точно не будет безоблачным, я не вижу признаков того, что пик дефолтов пройден. С другой стороны, спрос на корпоративный долг с интересными доходностями никуда не денется. Поэтому давайте еще раз копнём тему.

Есть такая стратегия: набираем портфель эмитентов, закладывая риски дефолтов, допустим, 5-10% из них. За счет высокой купонной доходности, можно выйти в плюс и обогнать рынок.

Такой подход имеет право на жизнь, но применять его в домашних условиях — сомнительная идея, если вы не профи. Каждую компанию и весь новостной фон придётся копать глубоко и со знанием дела. Только так получится «увернуться» хотя бы от части дефолтов, видя их симптомы заранее.

Это не призыв избавляться от высокодоходных бумаг — возможно, для вашей стратегии — ОК. Но всё же напомню о базовых правилах.

Рейтинг — общий ориентир, но не гарантия! Проблемные эмитенты могут относиться к группе «A» (Самолёт, Евротранс, Вуш и др.).

Высокий купон — не подарок, а компенсация за риск потерять тело.

Ликвидность важна, если не хотите словить спред в 5-7%+ при вынужденной продаже.

Важные метрики риска: чистый долг/EBITDA, покрытие процентных расходов операционной прибылью, структура долга (краткосрочный/долгосрочный), денежный поток.

Что мы можем:

распределить риски и сопоставить их со своим горизонтом;
учитывать свой риск-профиль и квалификацию;
помнить, что риск-менеджмент в облигациях важнее доходности.

Какая стратегия у вас на рынке облигаций?

В избр. Сохранено