🤷‍♂ Где логика?!

Логика не сломалась, просто она другая! Начнём с причин падения драгметаллов.

Золото обычно растёт на ожиданиях чего-то страшного и непонятного. Но на пике паники оно падает вместе с акциями, особенно на маржин-коллах, когда продают из загашника всё, включая золото.

Кризис — время бегства в самые ликвидные инструменты. Про доллар можно говорить разное, но он сейчас глобально растёт. Доллар

— номинированное в нём золото

Снижение ставки ФРС поставлено на паузу, могут и повысить из-за инфляции (нефтяной шок). Золото не даёт дивидендов и купонов, вместо него выбирают, например, гособлигации.

Посмотрим на истории. Во всех шоках типа сегодняшнего, золото вначале росло на страхах, потом падало на факте (Ирак-1990, теракты 11 сентября 2001 и др.). Когда ФРС врубает печатный станок, чтобы залить шок деньгами (2009, 2020) — снова растёт.

Кстати, с 1971 г. (отмена золотого стандарта) золото росло в среднем по 1-3% в год, с учетом $ инфляции. S&P500 давал по 5-7% с дивидендами.

Итак, золото часто ведёт себя хаотично и нелогично, а может годами тупить в боковике. Ставить на золото, чтобы обогнать рынок, — очень спекулятивная идея. В моём портфеле оно присутствует как балансирующий элемент распределения по классам активов. Доля (5-15%) зависит от вашей стратегии и представлений о будущем.

Какую долю вы считаете адекватной?