🤷♂ Зачем нам знать про бюджет?
● Дефицит на 2026 г. = ₽7,3 трлн. (3,2% ВВП) при изначальном плане ₽3,8 трлн (1,6% ВВП).
● Расходы на оборону в 2027 г. = ₽17,1 трлн (+27% г/г).
● Заимствования через ОФЗ на 2027 год = ₽7,7 трлн (+43% г/г).
* Беру только 2027 год, обсуждать всерьёз цифры на 3 года вперед не вижу смысла.
Зачем вообще частному инвестору забивать этим голову? Потому что бюджетная политика оказывает прямое влияние на стратегию и структуру портфеля. Все просто: больше дефицит бюджета — жестче ДКП, выше ставка.
На какие активы влияет в первую очередь?
- Акции: а) давление на прибыль и на дивиденды компаний через высокую ставку и налоги; б) доходность альтернатив — облигаций и денежного рынка. Я пока на заборе.
- Длинные ОФЗ: не устаю напоминать о большом процентном риске. Теперь о нём прямо говорит и бюджет. Видите, тем не менее, удачный момент для входа? Контролируйте долю и соизмеряйте со своим горизонтом!
Почему не жду роста в ближайшей перспективе? Расти может одно из двух: либо военная эскалация, либо рынок. По-другому не бывает, иллюзии крайне вредны для капитала! Если расклад не изменится (признаков пока не вижу), нужно быть готовым к инвестициям в условиях мобилизационной экономики.
Позитив в том, что и внутри стагнирующего рынка есть возможности:
- Краткосрочные спекуляции, если они предусмотрены вашей стратегией (не мой конёк);
- В сложные времена у нас готовы одалживать деньги под высокую доходность. Почему не воспользоваться, если риски под контролем?
Какая у вас стратегия/тактика при таком бюджете?