💰 Что происходит с рынком облигаций?

Кстати, 31% — рекорд очень относительный. В США корп. облигации занимают 61% долгового портфеля. Ведь там и доля фонды — 235% от ВВП (в России <20%). Т.е. наш рынок облигаций обречен на рост.

Для компаний выпуск облигаций:

• Дешевле кредита на несколько п.п.;
• Не требует залога, нет жестких ковенант;
• Даёт прямой доступ к широкому кругу инвесторов.

Это касается крупного бизнеса с высоким рейтингом, для малого и среднего — часто дешевле взять кредит. Поэтому рост размещений идет только в сегменте ААА-АА (+22% г/г). В категории В и ниже −23% г/г, зато растут доходности и дефолтность, несмотря на снижение ставки до 14%. За 9 мес. 2026 г. техдефолт допустили 38 эмитентов облигаций и ЦФА, полный дефолт — 20 (больше, чем за весь 2025-й).

Какие выводы я делаю как частный инвестор?

• Количество дефолтов продолжит расти. Пока жёсткая ДКП в силе, не вижу причин разворота тренда.
• Ценю качество, не гонюсь за доходностью, в надежде вовремя выскочить. Надежда — одна из самых опасных эмоций на рынке.
• Сокращаю горизонт, избегаю длинных выпусков: у них выше кредитный риск, при том же качестве эмитента. Альтернатива процентному риску — качественные короткие флоатеры.
• Будучи ленивым инвестором, я не против иногда делегировать анализ фондам, в т.ч. на валютные бонды.

Если мой подход вам понятен, дайте знать!