Я с консенсусом 🤝

Это в любом случае жёстко, реальная ставка (за вычетом инфляции) остаётся одной из самых высоких в мире.

Многолетняя цель ЦБ по инфляции — 4% годовых. И как она к ним придёт с текущих 7,15%? Только через сохранение жесткой политики!

Снижение инфляционных ожиданий населения с 14,%2 до 13,2% — пока не аргумент: «обновленные» платёжки ЖКХ граждане увидят только в ноябре. Рост денежной массы ускорился, а ставка RUSFAR) показывает 14,22%. Повышать — политически токсично, да и оснований пока нет — дорогая нефть (выше $114) даёт надежду.

На самом деле, если вы не профи в макроэкономике, нет нужды закапываться с головой в цифры и прогнозы. Смотрим проще: ЦБ перейдёт к смягчению, когда дефицит бюджета начнёт сокращаться, или хотя бы перестанет расти как сейчас. Тогда Минфин станет меньше пылесосить ликвидность с рынка, разгоняя доходности ОФЗ. А этого не произойдет, пока государство наращивает госрасходы для решения геополитических задач.

Мне вполне комфортно, т.к. я изначально не ставил на сценарий мягкой ДКП. У меня нет явных бенефициаров снижения ставки — закредитованных компаний. Возможно, у них будет шанс выстрелить, — пусть без меня, не расстроюсь. Нет длинных ОФЗ — не хочу брать на себя повышенный процентный риск и связанный с ним стресс.

Поделитесь своей реакцией, если интуиция подсказывает вам что-то похожее!