Гид по DeFi: что такое страхование в децентрализованных финансах и как оно работает

Мировые потрясения в общественной и политической жизни последних лет подстегнули интерес к децентрализованным сервисам и криптовалютам. Люди начали понимать насколько их благополучие и удобство зависит от решений людей, которые находятся у власти. Поэтому мы наблюдали рост популярности блокчейна и особенно услуг, которые предоставляют протоколы в системе DeFi, например кредитование, залоги, пулы ликвидности, вклады и так далее.

DeFi могут предложить улучшенную систему финансовых услуг, которая будет независимой и более эффективной, но вместе с тем, несут риски для пользователей, которые не столь характерны для традиционных финансов — например, хакерские атаки, взломы протоколов и эксплойты смарт-контрактов. Одним из решений, которому по силам защитить инвесторов является страхование. В статье подробно расскажем, что такое страхование в DeFi и как оно работает.

Что такое страхование в DeFi

В традиционных финансах, когда мы говорим о страховании, мы представляем себе целый спектр услуг — страхование жизни, здоровья, имущества, финансовых потерь и так далее. Простыми словами, с развитием общества, было учтено множество рисков, с которыми сталкивается человек или бизнес, и предложено решение, которое сможет нивелировать возможные последствия.

Страхование в DeFi работает примерно так же — пользователь в обмен на страховую премию пытается защитить средства от событий, которые могут произойти в экосистеме децентрализованных финансов. Например:

• финансовые потери от вложения в рискованный протокол;
• эксплойт смарт-контрактов — вредоносные программы, которые находят уязвимости в коде СК и выводят средства пользователей;
• банкротство эмитента токенов или потеря привязки в доллару стейблкоина;
• взломы бирж, приложений, кошельков и протоколов;
• технические ошибки в работе блокчейна, оракулов или мостов.

Большинство рисков связаны с программной сложностью экосистемы DeFi. Так например, только во втором квартале 2022 года по данным исследования компании Beosin, через уязвимости в смарт-контрактах хакерами было выведено около $140 млн.

Конечно, само по себе страхование не решит проблему атак на DeFi, однако сможет сделать экосистему безопаснее для пользователей. Подробнее о рисках сектора DeFi мы писали в этой статье.

Как работает страхование в DeFi

Предположим, что пользователь или компания решают заблокировать определенную сумму в протоколе DeFi: в залоге, пуле ликвидности, на бирже, и т.д. Эко-система криптовалют нестабильна и многие события несут в себе риски полной или частичной потери капитала, поэтому чтобы защитить свои активы, пользователь обращается в одну из страховых компаний.

В начале инвестор определяется от какого именно события он хочет защитить свои вклады. Подобно традиционному страхованию, защититься сразу от всего может быть дорого и неэффективно, кроме того, есть протоколы, которые специализируются на конкретных рисках и разработали страховые планы с лучшими условиями.

Страховая премия, которую заплатит пользователь, будет зависеть от множества факторов: от протокола страхования, типа покрытия, актива в который вложены средства и так далее. Например, вложения в активы со сверхвысокой доходностью могут расцениваться как более рисковые и страховая премия будет стоить дороже.

Страхователем будет выступать не конкретная компания, а пул поставщиков услуг. Как и в других областях DeFi, страхование тоже децентрализовано, любой человек может выступить страхователем рисков и предоставить свой капитал в пул ликвидности. Поставщики ликвидности, которые страхуют риски пользователей называются андеррайтерами.

В качестве отдела урегулирования убытков в DeFi выступают держатели токенов управления и оценщики претензий. Обычно структура представлена в виде DAO в котором происходит голосование по претензиям на получение страховой премии и по всем изменениям внутри протокола. В некоторых протоколах претензии выплачиваются автоматически.

Примеры протоколов по страхованию рисков в DeFi

Согласно ресурсу Defillama.com на рынке по состоянию на июль 2022, представлено 20 протоколов, которые предоставляют услуги страхования. По маркеру TVL (total value locked) — этот сектор находится на 13 месте с совокупным объемом заблокированных средств $587 млн. Для сравнения, лидером DeFi по TVL является категория децентрализованных бирж — $26 млрд.

Как и в традиционном страховании, выбирать нужно среди компаний, которые оказывают лучшие услуги именно в том виде риска, который интересует пользователя. Ниже несколько примеров компаний, которые предоставляют разные виды страховых покрытий.

Nexus Mutual

Один из самых первых и популярных протоколов, который работает на блокчейне Ethereum. Защищает от рисков хакерских атак, взломов протоколов и эксплойта смарт-контрактов. Страхует средства пользователей от кражи с криптовалютных кошельков и аккаунтов бирж. Защищает средства пользователей вложенных в токены доходности в протоколах DeFi построенных на Ethereum.

TVL: $236 млн. Сайт: https://nexusmutual.io

Unslashed

Представляет довольно большой спектр страховых услуг в секторе DeFi. Покрывает риски связанные с программными ошибками бирж, смарт контрактов и кошельков; защищает от взломов и хакерских атак, страхует средства пользователей от неудачных вложений, например от потери стейблкоином привязки к доллару.

TVL: $26 млн. Сайт: https://unslashed.finance

Solace

Работает в нескольких сетях — Ethereum, Aurora и Polygon. Протокол интересен тем, что помогает профессиональным участникам рынка, например маркет-мейкерам и поставщикам ликвидности зафиксировать свои риски, которые могут возникать в процессе эксплойта смарт-контрактов. Один из немногих протоколов, где выплаты происходят автоматически и не требуют от пользователя подачи претензии.

TVL: $370,176. Сайт: https://solace.fi

Проблемы и перспективы сектора страхования DeFi

Экосистеме DeFi необходимо больше надежных и работающих протоколов по страхованию рисков инвесторов, потому что это обеспечит определенную стабильность рынку и привлечет в сектор новых пользователей и крупные компании. Однако для этого придется решить ряд ключевых проблем:

• Неадекватная оценка доходности для андеррайтеров. Сейчас доходность для поставщиков ликвидности в сфере страхования ниже, чем в других сферах DeFi. Поэтому пользователи скорее заинтересованы предоставлять свои капиталы пулам ликвидности DEX или кредитным протоколам, чем участвовать в качестве страхователя всей экосистемы.

• Нет понимания как оценивать риски инвесторов в DeFi. Сектор децентрализованных финансов молод и протоколы могут терять средства инвесторов в один день по причинам неизвестным до момента падения.

• Неочевидный процесс принятия претензий и урегулирования убытков инвесторов. В большинстве случаев решение о выплате принимают в процессе голосования участников DAO, так что эту механику едва ли можно назвать справедливой и выгодной для страхователей.

Несмотря на все вышесказанное, нам видится, что именно в страховании лежит ключ к росту сектора DeFi. Многие частные и крупные инвесторы не решились зайти в область децентрализованных финансов именно по причине сопряженности с высокими рисками для их капиталов.

Надежные и понятные протоколы страхования, смогут сделать услуги DeFi более привлекательными для пользователей и институциональных инвесторов. Кроме того, если нивелировать хотя бы часть программных рисков, таких как взлом и эксплойт смарт-контрактов — это может стать аргументом в споре с государственными регуляторами и привести DeFi в правовое поле.

Отказ от ответственности. Статья носит информационных характер, не рекламирует сервисы DeFi и не дает инвестиционных советов. Будьте осторожны и не следуйте рискованным инвестиционным стратегиям.