Гид по DeFi: децентрализованные биржи в 2022 году

Децентрализованная биржа — это приложение, которое позволяет любому человеку на планете беспрепятственно торговать или обменивать криптовалюты. Для того чтобы пользоваться DEX, пользователю не нужно проходить никакой регистрации, или процедуры KYC (know your customer) — достаточно лишь подключить к приложению криптовалютный кошелек. Например Metamask, TrustWallet, Phantom и другие.

Чем отличаются DEX от централизованных крипто-бирж

Централизованные крипто-биржи (CEX) по своему устройству напоминают обычные биржи, которые существуют в традиционных финансах. Это один из самых удобных способов, чтобы покупать и продавать криптовалюту, потому что большинство бирж поддерживают фиатные валюты. То есть пользователь может продать и купить криптовалюту за обычные деньги. Ни одна DEX не работает с фиатом.

На CEX пользователь проходит процедуру регистрации и подтверждения личности (KYC), поэтому биржа имеет полный доступ к его счетам и активности. Из-за того, что централизованные торговые площадки подчиняются какой-либо юрисдикции, они могут блокировать доступ на биржу, или счета и кошельки пользователей по требованию властей. Как например прецеденты со счетами канадских протестующих и санкции некоторых CEX к российским пользователям. На DEX все сделки анонимны и все пользователи равны, независимо от их убеждений и гражданства.

Какое-то время назад еще одним важным отличием было то, что пользователи не могли покупать токены одной блокчейн-сети за токены другого. Например, нельзя было купить биткоин за эфир ни на одной децентрализованной бирже. Сейчас это уже не так актуально, так как появились «обернутые» токены, которые улучшили функциональную совместимость разных блокчейнов.

Как функционирует DEX

DEX представляют собой протоколы и работают на базе смарт-контрактов, поэтому, как правило, у них нет лиц, которые управляют биржей или счетами своих клиентов. Пользователи подключаются к бирже с помощью крипто-кошельков и могут анонимно торговать криптовалютой с другими пользователями без каких либо посредников. Существуют несколько типов работы DEX.

DEX на основе ордеров

Чтобы покупать или продавать криптовалюту пользователи выставляют заказы по предельным, либо по рыночным ценам. Если трейдер выставляет лимитный ордер он устанавливает ожидаемую цену. При рыночном ордере, как понятно из названия, обмен произойдет по наилучшей цене в пределах доступной ликвидности.

На CEX по такому принципу происходят большинство торгов, однако на децентрализованных площадках бывают проблемы с поддержанием ликвидности. Например, если ликвидность в торговой паре низкая, лимитный ордер может оставаться невыполненным, так как средств в пуле не хватит, чтобы совершить сделку по ожидаемой цене.

Децентрализованных бирж, которые работают по принципу книги ордеров не так много. Среди проектов, которые работают — dYdX, ApolloX DEX, Loopring Exchange и Binance DEX.

DEX на основе пулов ликвидности

Этот тип DEX состоит из смарт-контрактов с резервом токенов — пулов ликвидности. Любой пользователь, который покупает криптовалюту за другую криптовалюту, берет средства из этого резерва. Биржи привлекают поставщиков ликвидности, а в обмен на это предоставляют им бонус, который измеряется годовой процентной доходностью (APY), либо годовой процентной ставкой (APR). Любой пользователь или проект может предоставить ликвидность и получить с этого доход.

В большинстве бирж для определения цены актива используется математическая функция, которая называется автоматизированный маркет-мейкер (АММ). Этот тип биржи может предоставлять большую ликвидность и удобнее для пользователей, но у него есть один недостаток, связанный с проскальзыванием. Проскальзывание, или slipage — это разница в цене между входом трейдера в рынок и исполнением ордера. Так как криптовалюты волатильны, торговая активность и объем сделок могут вызывать дополнительные колебания цен. Чем больше объем ордера, тем выше риск проскальзывания. И наоборот, чем больше объем ликвидности в паре, тем риск ниже.

Агрегаторы DEX

Ликвидность необходима для того, чтобы у пользователей была возможность совершать сделки и это постоянная головная боль децентрализованных бирж. На рынке DEX высокая конкуренция между собой — причем не столько за пользователей, сколько за поставщиков ликвидности.

Поскольку резерв токенов часто ограничен, объемные сделки на децентрализованных биржах подвергаются высокому проскальзыванию цен, поэтому могут быть не так интересны крупным инвесторам. Агрегаторы DEX частично решают эту проблему тем, что предлагают трейдерам совершить ордер в пулах ликвидности сразу нескольких бирж. Они направляют одну транзакцию через несколько резервов токенов, минимизируют сборы за газ и помогают достичь целесообразной цены. Два самых известных агрегатора — это приложения 1inch и OpenOcean.

Помимо этих трех типов DEX специалисты выделяют гибридные биржи, которые совмещают в себе сразу несколько вариантов работы для пользователей.

Инструменты DEX для стартапов и проектов

Так как DEX являются децентрализованными протоколами, они фактически находятся без управления. Нет лиц которые бы согласовывали листинг или первичное предложение токенов. Каждый проект может сделать это самостоятельно. Есть несколько моделей запуска токенов на DEX — IDO и листинг. Несмотря на видимую легкость, запуск токенов на DEX имеет свои особенности, которые нужно учитывать.

IDO (Initial DEX Offering, первоначальное децентрализованное предложение) — это модель запуска токена через сбор средств на децентрализованной бирже. Токены сразу размещаются на DEX, чтобы получить финансирование от инвесторов. Изначально способ стал популярным, потому что собственники проекта могли привлекать необходимые средства, а инвесторы продавать токены без лишних посредников.

Сейчас большинство проектов, которые желают получить финансирование на DEX, проходят IDO через специальные стартовые площадки — лаунчпады. IDO через лаунчпады, с одной стороны может быть удобнее для проекта, потому что у многих популярных платформ есть сформировавшееся комьюнити. Пользователи лаунчпадов следят за новостями о запусках и стартапы могут быстро собрать необходимые средства. С другой стороны, за запуски на популярных лаунчпадах голосуют члены его сообщества, а значит потребуется хорошая подготовка проекта.

Другая проблема сбора средств через DEX в том, что потенциальные инвесторы могут начать продавать токены сразу после IDO, поэтому нужно заранее просчитывать эти риски для проекта.

Листинг на DEX. Децентрализованные протоколы бирж позволяют любому пользователю создавать торговые пары и торговать токенами в выбранной сети. Сам листинг на DEX происходит просто: команда финансирует пул ликвидности, в котором будет равное количество токена проекта и другого криптовалютного актива. Но в последствии, проекту придется решить несколько проблем.

Например, неконтролируемый рост курса токена. Так как первоначальный пул — это единственное предложение токенов, пользователи не могут их продавать, а значит, цена актива будет только повышаться. В этот момент могут подключаться трейтинговые боты, которые завышают курс и продают токены розничным инвесторам с большой наценкой. Беспрецедентный рост цены приведет к продаже токенов и падению курса. О других рисках листинга на DEX мы писали в этой статье.

IDO и листинг проектов на DEX может хорошо работать для некоторых нишевых проектов, но лучше выработать более целостный подход к продвижению проекта, который будет включать и централизованные биржи.

Чтобы не потерять бюджет на неэффективном листинге — нужна стратегия

Мы в Listing.Help помогли с листингом 800+ проектам и провели более 100 IEO и IDO. Запускаем IDO на площадках BSCPad, Duckstarter, MDEX, Poolz, BakerySwap, Polkastarter, Pancakeswap и других. Работаем с самыми ликвидными CEX-биржами, в том числе такими крупными, как Binance, KuCoin, OKEx и Huobi. Почему лучше поручить листинг токена и стратегию продвижения нам:

• Продумаем эффективную стратегию листинга, учтем потребности и бюджет проекта.
• Подберем биржи, которые будут полезны для развития проекта и проконсультируем по DEX.
• Проведем листинг на CEX по ценам ниже официальных.
• Предоставим бонусы: бесплатные аккаунты для маркетмейкеров, дополнительное продвижение и другие.
• Запустим IEO и проведем листинг на бирже вне очереди.
• Проконсультируем по всем вопросам бесплатно.

Если вы хотите продвигать свой продукт на криптовалютном рынке, осуществить листинг на одной из бирж, провести IEO, IDO или вам нужна стратегия — напишите нам: info@listing.help.