Неквалифицированные инвесторы. Чем это грозит рынку инвестиций? Рассказывает основательница инвестиционной компании

Автор: Мария Кузнецова, основательница инвестиционной компании FRONTIERS, действующий инвестор.

С одной стороны, эта тенденция создает новые возможности: и для самих людей, и для экономики в целом. С другой, резкое увеличение количества неквалифицированных инвесторов создает риски.

В статье расскажу, чем квалифицированный инвестор отличается от неквалифицированного и как может развиваться ситуация на рынке инвестиций в ближайшее время.

Квал и неквал: в чем разница

В зависимости от статуса, который имеет инвестор, он получает доступ к разным активам.

Активы, которые доступны всем инвесторам:

1. Облигации федерального займа.
2. Акции из котировальных списков, в том числе акции «голубых фишек»: например, «Роснефти», «Норильского никеля», «Яндекса», «Алросы» и других.
3. Паи ПИФов и ETF.
4. Депозитарные расписки высокорейтинговых российских компаний.

Активы, которые доступны неквалифицированным инвесторам, если они прошли тестирование:

1. Структурные облигации.
2. Облигации с низким рейтингом.
3. Производные финансовые инструменты: фьючерсы и опционы.
4. Маржинальная торговля, которая подразумевает использование средств, полученных взаймы у брокера.
5. Небольшая часть ЗПИФ (паевых фондов закрытого типа).
6. Остальные акции и ETF (то есть те, которые не включены в котировальные списки).

Активы, доступные только квалифицированным инвесторам:

1. Остальные ЗПИФы.
2. Еврооблигации.
3. Зарубежные ценные бумаги.
4. Другие инструменты.

Таким образом, статус инвестора определяет его возможности на рынке и доступ к различным финансовым инструментам. Квалы обладают более широкими возможностями для диверсификации и управления капиталом.

Неквалифицированные инвесторы и альтернативные инвестиции

Сегодня на рынке растет популярность альтернативных видов инвестиций. К ним относятся небиржевые и неденежные активы: например, недвижимость, криптовалюта, драгоценные металлы, хедж-фонды.

К альтернативным активам относятся и прямые вложения в бизнес — например, когда инвестор предоставляет той или иной компании деньги в долг под фиксированный процент, или когда он покупает долю в компании и становится одним из собственников. Популярность инвестиций в бизнес сегодня тоже растет, причем по нескольким причинам:

1. Высокая доходность. Она может составлять до 30% годовых.
2. Доступность входа. Предоставить коммерческий займ бизнесу можно от 300 000 рублей, а если инвестировать через краудлендинговые платформы — вообще от 1 рубля.
3. Возможности диверсификации. Инвестор может вложить деньги в компании из разных отраслей экономики и таким образом снизить риски денежных потерь. Если один из проектов потерпит неудачу, доходность от других это покроет.

Возможности и риски, которые создают неквалифицированные инвесторы

Вкладывая в бизнес свои деньги, инвесторы помогают компаниям развиваться. Благодаря частному финансированию предприниматели наращивают производственные мощности, открывают новые точки, выходят в новые ниши. Приход на рынок неквалифицированных инвесторов увеличивает ликвидность вложений и расширяет возможности для финансирования.

Однако в то же время неквалифицированные инвесторы, которые вкладывают деньги напрямую в компании, могут мешать рынку — например, в случае столкновения с рисками, которые они не всегда способны оценить и принять.

Дело в том, что малый и средний бизнес — это постоянно растущий живой организм, который развивается в нестабильной среде и зависит от огромного количества факторов: от макроэкономической обстановки до отношений с конкретными контрагентами. К тому же, компания, которая привлекает средства частных инвесторов, вынуждена постоянно бороться за популярность среди них и предлагать максимально интересные условия для вложений. А это уже может быть невыгодно для самого бизнеса.

Любая турбулентность на рынке, задержка оплаты от контрагентов и, соответственно, задержка с выплатами для инвесторов грозят как минимум подпорченной репутацией. Если такие прецеденты будут повторяться, люди могут захотеть досрочно вывести свои средства, не вникая в сложившуюся ситуацию и не думая о рисках, которые они создадут для бизнеса и других инвесторов.

Предпринимателю потребуется выводить средства из оборота компании, что в перспективе не позволит получить рассчитанную прибыль. В итоге массовый возврат займов, к которому компания может не быть готова, потенциально грозит банкротством.

Неквалифицированный инвестор, который владеет долей в предприятии, также может помешать его эффективной работе. Здесь имеют значение два фактора:

1. Неквалы могут иметь ожидания по доходности, которые не совпадают с реальностью.
2. Они зачастую рассматривают покупку доли в бизнесе не как приобретение долгосрочного актива, а как инструмент для получения регулярной доходности в виде дивидендов.

Инвестора, купившего долю в бизнесе, могут не удовлетворять темпы его развития и получаемая прибыль. Если при этом он не будет иметь возможности продать свою долю и не предпримет попыток разобраться в происходящем и понять объективную картину, то может решить, что его обманули. Такой совладелец может:

1. Саботировать деятельность бизнеса и использовать свое право голоса при принятии ключевых решений (например, о выпуске новых акций, замене руководителей или направлений деятельности, крупных сделках, в том числе продаже активов).

1. Организовать корпоративный шантаж в надежде, что его долю в компании выкупят другие заинтересованные лица: например, основатели проекта или другие акционеры.

Таким образом, отсутствие достаточных знаний у инвесторов может вызвать принятие необдуманных решений и совершение ошибок. Это, в свою очередь, может негативно сказаться на их финансовом положении конкретного бизнеса и на состоянии рынка в целом. Если инвесторы начнут массово вынимать деньги из рынка, произойдет кризис.

Кроме того, неквалифицированные инвесторы могут быть подвержены влиянию эмоций и внешних факторов (например, рекламы или рекомендации друзей и знакомых). Это может привести к неправильному выбору инвестиционных инструментов и стратегий — например, к покупке активов, с чьей механикой они не знакомы и к владению которыми они не готовы.

Как компании предотвратить возможные проблемы с инвесторами?

1. Вникнуть в нюансы структурирования сделок с инвесторами самостоятельно или получить профессиональную консультацию корпоративного юриста.
2. Работать с несколькими инвесторами, которые имеют различные интересы, и могут контролировать друг друга, а также стремятся соблюдать интересы всех сторон, в том числе основателя компании.
3. Заранее обсудить сценарии выхода из инвестиционных сделок и возможной ликвидации бизнеса.
4. Иметь консервативный план развития, который позволит максимально сократить расходы и изменить курс ведения бизнеса. Продумать условия голосования в совете директоров и разработать план действий на случай увольнения.
5. Обеспечить инвесторам доступ к информации и обучению, а также ограничить их возможности по совершению рискованных операций.
6. Помнить о том, что неправильный выбор инвесторов — это ошибка самого предпринимателя, и не брать на себя дополнительные риски.