Краудинвестинг по-русски: как это работает и какие есть риски

Рынок краудинвестинга переживает в России бурный рост. По оценкам экспертов, к началу 2020 года он достигнет 25 млрд. руб. Для сравнения еще в 2018 при помощи краудинвестинговых площадок было привлечено чуть больше 5 млрд. В этом материале Алексей Шевердяков, адвокат, член Адвокатской палаты города Москвы, рассказал, что такое краудинвестинг, в чем его особенности в России, какие риски при работе с ним существуют и как их минимизировать.

Знакомство. Что такое краудинвестинг?

Краудинвестинг — альтернативный финансовый инструмент для привлечения денежных средств в стартапы и малый бизнес как от физических, так и от юридических лиц. Главные плюсы для инвесторов — низкий порог «вхождения», то есть инвестором может стать практически каждый, кто готов внести в проект минимально обозначенную сумму (на каждой краудинвестинговой платформе она будет своей). Главные плюсы для стартаперов — возможность получить быстрое финансирование под более низкий процент, чем в банках, и без наличия кредитной истории.

В мировом понимании краудинвестинг — это «бизнес в складчину», когда несколько инвесторов вкладывают свой капитал в бизнес-проект для получения дохода или других выгод в будущем. В отличие от известного краудфандинга, который представляет собой коллективное финансирование или непосредственное сотрудничество людей, объединяющих свои ресурсы для поддержки проектов, краудинвестинг более серьезное средство финансирования, где широкий круг микроинвесторов «берется» непосредственно «в долю» со всеми вытекающими из этого бонусами и рисками.

В России сейчас действуют три наиболее известных краудинвестинговых платформы — StarTrack, Альфа-Поток и Peneza.ru. И хотя StarTrack предлагает финансирование в капитал, основная особенность российских платформ в том, что большая часть сделок приходится на выдачу займов, а не на инвестиции в капитал.

Законодательная база: кто может заниматься краудинвестингом в России

В 2020 году начинает действовать Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ о привлечении инвестиций через краудинвестинговые платформы (до этого времени четкого правового регулирования этой деятельности не было). Так специальные платформы станут легальными посредниками между лицами, привлекающими инвестиции, и инвесторами. Основными их задачами будут проверка достоверности информации о проекте и заключение договора об оказании услуг с обеими сторонами. Условия договоров будут определяться краудинвестинговой платформой и включаться в правила ее работы. В зависимости от правил конкретной платформы услуги посредника могут быть как платными, так и бесплатными. Контролировать работу платформ будет Банк России.

В законе также прописаны требования к инвесторам и участвующим проектам: вкладываться может как физическое, так и юридическое лицо, а привлекать средства только юрлицо или ИП. При этом юрлицо должно быть создано в соответствии с законодательством РФ. Иными словами, иностранные юрлица не вправе участвовать в такой деятельности. Еще одно ограничение касается финансов. Так физлицо без статуса профессионального инвестора не может вкладывать более 600 000 руб., а лицо, привлекающее средства, может это делать лишь в пределах 1 млрд. руб. в год.

Новый закон также вводит термин «утилитарные цифровые права», которые приобретаются, отчуждаются и осуществляются только на платформах, аккредитованных ЦБ РФ.

В новом законе предусмотрено три вида подобных прав:

— право требовать передачи вещи;

— право требовать передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и прав использования этих результатов;

— право требовать выполнения работ (услуг).

Исключение: объектом утилитарных цифровых прав не может быть имущество, право на которое или сделки с которым подлежат госрегистрации или нотариальному удостоверению (например, недвижимость, транспортные средства).

Документальное оформление отношений и виды краудинвестинга

Процесс участия в краудинвестинге достаточно прост — юрлицо или ИП, привлекающее средства, заключает соглашение об оказании услуг с краудинвестинговой платформой. Аналогичное действие осуществляет инвестор. В первом случае услуга касается привлечения инвестиций, во втором — содействия в инвестировании.

Затем заключается еще одно соглашение — договор инвестирования между непосредственно инвестором и юрлицом или ИП, привлекающим средства, в форме принятия оферты (ее акцепта). Для того, чтобы это произошло, сторонам необходимо совершить два важных действия:

1. Юрлицу, привлекающему инвестиции, опубликовать на платформе инвестиционное предложение (оферту),
2. Инвестору его принять (акцептовать).

Таким образом, сделка заключается не на бумаге, а в цифровом формате.

Далее в зависимости от выбранного вида краудинвестинга и существенных условий будут использоваться разные типы договоров. В частности, при займе — договор займа, где существенными условиями будут: срок, сумма займа, проценты по займу, неустойка в случае невыполнения условий договора лицом, привлекающим инвестиции (либо пени за каждый день просрочки, либо единовременный фиксированный штраф, либо то и другое вместе).

В зависимости от обещанных инвестору в договоре выгод краудинвестинг разделяется на три вида: роялти, краудлендинг и акционерный краудфандинг. Рассмотрим особенности каждого из них:

Роялти: инвестор претендует на фиксированный процент в случае выхода проекта на определенную договором сумму прибыли.

Плюсы: наиболее проработанный инвестиционный договор с точки зрения законодательства РФ и правовой практики.

Краудлендинг: так называемое «народное кредитование» — инвесторами выступают физические лица, вкладывающие свои средства как в компании (people to business или P2B), так и в других физлиц (people to people или P2P).

Плюсы: относительная простота оформления, инвестор имеет более высокий процент, чем в банке. Порой ставки по аналогичным вкладам в банке бывают околонулевыми.

Акционерный краудфандинг: инвестор получает права акционера со всеми вытекающими последствиями (право на руководство бизнесом, на дивиденды и т.д.).

Плюсы: фактическое вхождение инвестора в стартап. Наиболее перспективный вид краудинвестинга, но пока еще плохо проработанный в России на законодательном уровне и в правовой практике.

Минусы одинаковые у всех: ни один их этих видов краудинвестинга не гарантирует сохранность средств инвестора и успешное развитие проектов, привлекающих инвестиции.

Права и риски инвесторов

Права инвестора, вкладывающего свои средства с помощью краудинвестинговой платформы, можно разделить на два типа:

1. Права по отношению к самой платформе;
2. Права по отношению к лицу, привлекающему инвестиции с помощью этой платформы.

По отношению к краудинвестинговой платформе инвестор имеет право:

1. На раскрытие достоверной и полной информации о платформе и ее операторе;
2. На соблюдение правил платформы;
   
3. На сохранность, достоверность и получение в любое время договора об оказании услуг с лицом, привлекающим инвестиции, договора об оказании услуг с инвестором, договора инвестирования;
   
4. На обеспечение соблюдения условий обращения утилитарных цифровых прав, определенных в инвестиционном предложении, и др.
   

По отношению к лицу, привлекающему инвестиции с помощью краудинвестинговой платформы, инвестор имеет право:

1. На соблюдение условий договора инвестирования в зависимости выбранного вида краудинвестинга и, соответственно, способа инвестирования. Если инвестирование осуществляется путем предоставления займа, то существенными условиями договора, как было сказано выше, являются: срок, сумма займа, проценты по займу, неустойка в случае невыполнения условий договора лицом, привлекающим инвестиции (либо пени за каждый день просрочки, либо единовременный фиксированный штраф, либо то и другое вместе);
2. На соответствие лица, привлекающего инвестиции, требованиям закона. Например, не может привлекать инвестиции с помощью краудинвестинговой платфомы лицо, в отношении которого введена процедура банкротства, и др.

Что касается рисков краудинвестинга, то они, к сожалению, тоже существуют. Причем нарушение условий заключенного договора не самый главный. Стартап может банально «прогореть» или инвестор может вложить деньги в некое подобие ильфо-петровских «Рогов и копыт», несмотря на то, что краудинвестинговые платформы изначально стараются проверить всю информацию о входящих на их «территорию» стартапах.

Так, в марте 2018 года арбитражный суд Москвы взыскал в пользу инвесторов долги с лица, который привлекал инвестиции в виде займов с помощью краудинвестинговой платформы Альфа-Поток. При этом суд в данном деле подтвердил законность цессионной передачи прав инвесторов (то есть переуступки этих прав) другим лицам. Это дает инвесторам перспективу для коллективного взыскания долгов с недобросовестных заемщиков, которые используют краудинвестинговые платформы. Такая перспектива облегчает обманутым вкладчикам сам процесс ведения дела в суде при массовых фактах потери средств.

Риски можно и минимизировать — краудинвестинговые платформы предлагают инвесторам следующие дополнительные возможности «подстелить соломку». Например, сервис проверки истории лица, привлекающего инвестиции, или диверсификацию: вложение средств в несколько стартапов. Также некоторые площадки берут на себя бремя «выбивания» долгов до суда (в частности, Альфа-Поток).

Что делать в форс-мажорных ситуациях?

Есть вещи, которые не поддаются прогнозированию: пожары, война, буйство стихии, забастовки (вроде той, что недавно прошла в Гонконге), революции. Иными словами, форс-мажор.

В ситуации форс-мажора выполнение обязательств по договору становится невозможным. Поэтому заемщик освобождается от материальной ответственности за его нарушение. Однако он должен обязательно сделать две вещи:

— немедленно проинформировать инвестора о форс-мажоре;

— быть готовым доказать, что именно непреодолимая сила помешала исполнению договора.

Причем в самом договоре прописывать форс-мажорные обстоятельства необязательно. Тут важно отметить, что ни рост цен, ни внезапное падение курса доллара или евро к ситуации форс-мажора отношения не имеют. Однако, если инвестор уверен, что выполнению договорных обязательств помешали обстоятельства, не являющиеся форс-мажорными, он вправе обратиться в суд.

Исходя из вышесказанного, можно с уверенностью утверждать, что краудинвестинг имеет большие перспективы в России, как еще один способ развития и получение дохода. Новое законодательство позволит урегулировать работу краудинвестинговых платформ, сделав их максимально безопасными. Главное — трезво оценивать риски и, по возможности, их минимизировать. И важно помнить, что никто не лишен права на защиту в суде. Тем более, что практика защиты прав частных инвесторов в нашей стране все больше набирает обороты.