Инвесторы избавляются от долгов IT-компаний: рынок фиксирует новые признаки кризиса

Речь идет прежде всего о продаже кредитов и облигаций через структуры CLO (обеспеченные долговые обязательства). Управляющие такими фондами стараются снизить долю IT-компаний в портфелях на фоне растущих рисков — в частности, опасений понижения кредитных рейтингов и возможных дефолтов.

Основной причиной тревоги стал быстрый прогресс искусственного интеллекта. Инвесторы опасаются, что новые ИИ-решения могут подорвать традиционные бизнес-модели софтверных компаний, что уже спровоцировало распродажи на рынке технологий в 2026 году.

Доля IT-сектора в портфелях CLO сейчас достигает около 12% — это крупнейший сегмент. При этом, по оценкам JPMorgan, до 150 миллиардов долларов активов могут оказаться под риском из-за влияния ИИ.

Первые признаки ухудшения уже заметны: долги некоторых компаний, включая крупные технологические фирмы, продаются ниже номинальной стоимости. Это резкий контраст с предыдущими годами, когда сектор активно рос на фоне дешёвого финансирования и сделок с привлечением заемных средств.

На этом фоне кредитные спреды расширяются, а инвесторы становятся осторожнее и не спешат скупать подешевевшие активы. Несмотря на то, что часть участников рынка видит возможности в «проблемных» долгах, многие предпочитают выжидать из-за неопределенности вокруг влияния ИИ.

Ожидается, что в 2026 году объем новых кредитов в сегменте CLO сократится, поскольку спрос со стороны инвесторов продолжает снижаться.

В итоге рынок долговых инструментов начинает всё сильнее отражать риски, связанные с технологическими изменениями, а именно — с тем, как искусственный интеллект может изменить всю индустрию программного обеспечения.