Индекс Мосбиржи — уже не лучший ответ для инвестора?

Долгое время простой и действенный совет для инвестора звучал так:Не пытайтесь выбирать отдельные акции. Просто купите индекс и держите его долгосрочно.

Для эффективных рынков эта логика отлично работает. Но с российским рынком всё сложнее. Особенно это стало заметно в последнее время.

Опередим индекс?

За последние 3 месяца российский рынок акций сильно просел.И в это же время на этом же рынке отдельные фонды и стратегии выглядели заметно лучше, сравним:— Первая — Фонд Топ Российских акций (SBMX) — индексный фонд — падение на 19.4%

— Т-Капитал Компании второго эшелона — снижение на 10.1%

— Некоторые стратегии акций тактического и защитного свойства показали рост (!) на 10-12%

Это не значит, что нужно срочно покупать именно эти фонды.И это точно не гарантия, что они будут обгонять рынок дальше.

Но пример показательный.

Российский рынок сейчас не выглядит как ровное поле, где достаточно просто «купить всё». Разные подходы дают очень разный результат.

Один фонд может почти повторять индекс.Другой — брать больше акций роста.Третий — искать недооценённые компании.Четвёртый — использовать тактические ситуации и перекосы, которые часто возникают на неэффективном рынке.Пятый — уходить во второй эшелон, где выше потенциал, но и риски значительно выше.

И в общем-то это нормально, и в других странах тоже есть очень разные фонды. Но здесь появляется важный момент.

После 2022 года российский рынок стал другим

Из рынка ушла значительная часть нерезидентов. Снизилась глубина ликвидности. Многие крупные инвесторы действуют с ограничениями. Часть компаний стала менее прозрачной. Дивиденды то планируются, то отменяются. А отдельные акции могут месяцами переоцениваться не только из-за бизнеса, но и из-за потоков денег, новостей, санкционных рисков или ожиданий.

На таком рынке возникает больше перекосов:— сильные компании могут долго оставаться недооценёнными— малым и средним компаниям может быть проще расти быстрее— дивидендные истории могут давать доходность выше рынка, а могут давать ложные обещания— факторные стратегии вроде value и momentum могут работать лучше простого "купил всё подряд"— активные управляющие в таких условиях действительно получают преимущество, если понимают, где искать неэффективности

Но есть и обратная сторона

Не каждый активный фонд лучше индекса. Не каждая стратегия автоследования — это профессиональное управление. Не каждая высокая доходность за прошлый год означает хорошую идею на будущее.

На российском рынке особенно опасно выбирать фонд по принципу:"У него была самая высокая доходность — значит, покупаю«. Так можно купить не стратегию, а удачное совпадение, разовый рывок, повышенный риск или красивую историю после того, как она уже отыграла.

Поэтому главный вопрос сейчас не в том, чтобы просто выбрать между «индексом» и «активным управлением».

Главный вопрос другой: как понять, где перед нами осмысленная инвестиционная стратегия, а где просто красивая упаковка?

Именно ему я и посвятил много времени в последние месяцы.

Российский рынок стал менее простым. Но именно поэтому он стал интереснее для тех, кто готов разбираться.

Подробнее о стратегиях инвестирования на российском рынке разбираем на этой неделе в Телеграм канале https://t.me/glavinvest . Копия в Макс: https://max.ru/join/w3vsUbT7cU2TyLZGLZh_tGgrvmX8_OAj9UXpmiSr7Bw