Как выбирать лучшие фонды облигаций

Самый простой способ выбора — открыть рейтинг и купить фонд с самой высокой доходностью.

Но высокая доходность ещё не означает, что фонд лучше. Она могла появиться благодаря удачной ставке на снижение ключевой ставки, повышенному кредитному риску или более глубокой просадке.

Например, даже индексные фонды SBGB и OBLG инвестируют в облигации, но решают разные задачи:

🔹 SBGB — государственные облигации
🔹 OBLG — широкий рынок корпоративных облигаций

Поэтому сравнивать их нужно не только по итоговой цифре. Разные фонды могут зарабатывать за счёт разных источников риска.

Чем выше доходность, тем выше просадка?

Необязательно. Например, фонд «Герои — Рублёвые перспективы» с 20 сентября 2024 года заработал 68,38%, а его максимальная просадка составила всего 2,3%.

То есть активное управление в отдельных случаях может одновременно дать:

— более высокую доходность;— более спокойную динамику;— меньшую просадку.

Но один красивый результат ещё не делает фонд лучшим. История «Рублёвых перспектив» пока сравнительно короткая, а значительная её часть пришлась на благоприятный для облигаций период.

Как я сравниваю фонды

Чтобы результаты были честными, я использую несколько критериев.

1. Один и тот же период

Нельзя сравнивать фонд, который начал работу перед ростом рынка, с фондом, прошедшим весь цикл повышения ставок. Поэтому результаты приводятся к общему отрезку.

2. Доходность по отдельным периодам

Общая цифра может скрывать один особенно удачный период. Разбивка по годам показывает, насколько стабильно работал подход.

3. Максимальная просадка

Доходность нужно оценивать вместе с риском. Фонд, заработавший немного меньше, но прошедший рынок значительно ровнее, может быть лучшим решением для портфеля.

4. Комиссии

Особенно это важно для стратегий автоследования, где к фиксированной плате может добавляться комиссия за результат. Сравнивать нужно то, что фактически осталось у инвестора.

5. Источник доходности

Нужно понимать, за счёт чего фонд заработал: выбора корпоративных выпусков, изменения дюрации, кредитной премии или одной удачной ставки на движение ставок. Какой у него был состав раньше, и какой сейчас.

6. Управляющий

Кто управляет фондом, какой у него профессиональный опыт и образование. Это один человек, два или целый комитет. Это тоже влияет на стабильность и риски управления.

7. Сравнение с другими лидерами

Лучший фонд — не обязательно лидер рейтинга. Это инструмент, который показал убедительный результат после комиссий, на сопоставимом периоде и при приемлемой просадке. Причем лучшими могут быть разные фонды, в зависимости от задачи. Для подушки или агрессивного портфеля — выбор скорее всего будет отличаться.

Подробнее о лучших облигационных фондах на российском рынке говорим на этой неделе в Телеграм канале https://t.me/glavinvest . Копия в Макс: https://max.ru/join/w3vsUbT7cU2TyLZGLZh_tGgrvmX8_OAj9UXpmiSr7Bw