Тройной удар

Есть недели, которые проходят бесследно. А есть такие, которые меняют правила игры на годы вперёд. Неделя с 23 по 25 июля 2026 года — из вторых. Три события, три тектонических сдвига, три удара, которые пришлись по российской экономике и по каждому, кто работает во внешнеэкономической деятельности. Центральный банк снизил ставку, но повысил прогноз инфляции. Нефть взлетела к ста долларам за баррель на фоне бомбардировок Ирана. Администрация Трампа ввела пошлины против шестидесяти стран, включая Россию, Китай, Евросоюз, Турцию и Индию.

Я разложу эту неделю по костям. Без эмоций, без прогнозов «конца света», без дешёвого оптимизма. Только то, что есть. Только то, что будет. И только то, что нужно делать, чтобы остаться в плюсе.

Часть первая. Что есть сейчас

Начнём с Центрального банка. 24 июля Совет директоров принял решение, которое удивило большинство аналитиков. Ставку снизили на двадцать пять базисных пунктов — до четырнадцати процентов годовых. Консенсус-прогноз ожидал сохранения на уровне четырнадцати с четвертью. Это десятое снижение подряд.

Но не обольщайтесь. Регулятор одновременно повысил прогноз средней ставки на 2026 год до четырнадцати и пяти десятых — четырнадцати и шести десятых процента. Предыдущий прогноз был четырнадцать — четырнадцать с половиной. Что это означает? Что дешёвых денег не будет. Ставка снижается, но остаётся двузначной. Кредиты для бизнеса — дорогие. Инвестиционные проекты — на паузе.

Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина на брифинге произнесла ключевую фразу: «Мы не изменили свою оценку устойчивой инфляции и полагаем, что во второй половине года она останется вблизи текущих уровней». А затем добавила: «Учитывая уже случившийся рост цен на топливо, мы повысили оценку по инфляции на текущий год до шести-семи процентов». Напомню: предыдущий прогноз был четыре с половиной — пять с половиной процента. Рост на полтора процентных пункта.

Инфляция съедает маржу. Рост ВВП — ноль-один процент. Внутренний рынок сжимается. Потребитель беднеет. Это не кризис, это стагнация. Мягкая, вязкая, неприятная.

Теперь — нефть. За неделю Brent взлетел почти на десять процентов, впервые с мая превысив сто долларов за баррель. Причина — эскалация конфликта между США и Ираном. Тринадцатая ночь подряд американских бомбардировок иранских объектов. Иран оказывает давление на хуситов для перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива — второго по значимости энергетического маршрута после Ормузского. Судоходство через Ормузский пролив упало до крайне низких уровней.

JPMorgan уже подсчитал: каждый месяц перебоев в поставках прибавляет к цене Brent сто четырнадцать долларов за баррель. Это выгодно российскому бюджету краткосрочно. Но давит на мировую экономику, сокращает спрос и в конечном счёте бьёт по всем.

И третий удар — торговый. Администрация Трампа ввела пошлины на импорт из не менее чем шестидесяти стран. Ставка — десять процентов для таких государств, как Канада, Индия, Индонезия, Мексика, и двенадцать с половиной процента для Евросоюза, Китая, Японии, Южной Кореи, Швейцарии, России, Казахстана, Бразилии, Турции, ОАЭ, Саудовской Аравии и других. Пошлины распространяются на девяносто девять и четыре десятых процента импорта США. Исключения сделаны для нефти, газа, удобрений и некоторых продуктов питания.

Для России прямой удар незначителен: наш экспорт в США в 2025 году составил три и восемь десятых миллиарда долларов. Но косвенный — колоссален. Под пошлины попали все наши ключевые торговые партнёры: Китай, Турция, Индия, страны Евросоюза. Это означает, что их экономики замедлятся, их спрос на наши товары снизится, а цепочки реэкспорта, через которые мы обходим санкции, окажутся под дополнительным давлением.

Международный валютный фонд уже отреагировал. Прогноз роста мировой экономики снижен до трёх процентов. Прогноз по инфляции повышен до четырёх и семи десятых процента. Рост мировой торговли замедлится до трёх с половиной процентов после пяти процентов в 2025 году. Еврозона — ноль и девять десятых процента роста. Китай — четыре и шесть десятых. Индия — шесть и четыре десятых.

Базовый сценарий МВФ предполагает, что судоходство через Ормузский пролив начнёт восстанавливаться к середине июля, а полностью вернётся к довоенному уровню к марту 2027 года. Обратите внимание на эту дату. Март 2027-го. Если прогноз верен, у нас впереди как минимум восемь месяцев дорогой нефти, дорогой логистики и сжатого глобального спроса.

Часть вторая. Что будет

Теперь — прогноз. Не гадание на кофейной гуще, а экстраполяция текущих трендов.

Первое. Ключевая ставка останется двузначной как минимум до конца 2027 года. Центральный банк заложил в прогноз среднюю ставку на 2027 год в десять с половиной — двенадцать с половиной процента. Это означает, что кредиты для бизнеса будут дорогими ещё полтора года. Инвестиционные проекты, требующие заёмного финансирования, — под вопросом.

Второе. Инфляция в шесть-семь процентов — это новая реальность. Она будет давить на потребительский спрос, сокращать маржу и требовать постоянной индексации контрактов. Тот, кто не заложит инфляционную оговорку в договоры, будет терять на каждой сделке.

Третье. Нефтяные цены останутся волатильными и высокими до разрешения иранского кризиса. Если конфликт затянется на месяцы, Brent может уйти выше ста четырнадцати долларов за баррель. Это поддержит рубль и бюджет, но ударит по мировой экономике и спросу на несырьевой экспорт.

Четвёртое. Торговые пошлины США запустят цепную реакцию. Китай, Евросоюз, Индия и другие страны будут вынуждены вводить ответные меры. Мировая торговля фрагментируется. Цепочки поставок, выстроенные за последние годы, будут рваться и перестраиваться. Это означает дополнительную неопределённость для российского экспорта и импорта.

Часть третья. Как остаться в плюсе

Теперь — самое практическое. Что делать бизнесу в этой ситуации? Я дам пять рекомендаций, основанных на фактах, а не на эмоциях.

Первое: фиксируйте ставки. Если у вас есть кредиты с плавающей ставкой — рефинансируйте их в фиксированную. Центральный банк дал понять, что снижение будет медленным и осторожным. Двузначная ставка — надолго. Планируйте свои финансовые модели, закладывая в них четырнадцать-пятнадцать процентов годовых как минимум на ближайшие двенадцать месяцев.

Второе: закладывайте инфляцию в контракты. Шесть-семь процентов инфляции — это не разовый всплеск, а тренд. Включайте в договоры с поставщиками и покупателями инфляционные оговорки. Пересматривайте цены ежеквартально, а не раз в год. Иначе ваша маржа растает быстрее, чем вы заметите.

Третье: диверсифицируйте валютную выручку. Высокая волатильность нефти означает высокую волатильность рубля. Не держите все расчёты в одной валюте. Используйте корзину: рубль, юань, дирхам, лира. Рассмотрите цифровые финансовые активы как инструмент хеджирования. Закон «О цифровой валюте и цифровых правах», вступающий в силу 1 июля, открывает для этого легальные возможности.

Четвёртое: пересматривайте логистические цепочки. Новые пошлины США бьют по вашим партнёрам. Турция, Китай, Индия — все они окажутся под давлением. Их спрос на российские товары может снизиться. Их способность обслуживать реэкспортные потоки — ухудшиться. Уже сейчас ищите альтернативные маршруты и альтернативных партнёров. Используйте сервис «Экспортные ниши» на платформе «Мой экспорт» для поиска новых рынков сбыта.

Пятое: используйте государственную поддержку. В условиях сжатия внутреннего рынка и роста издержек государственные программы становятся не просто полезным дополнением, а необходимым условием выживания. Компенсация транспортных затрат для экспортёров через Российский экспортный центр. Льготное кредитование через Фонд развития промышленности. Государственные гарантии по критическому импорту. Всё это — работающие инструменты, которые снижают ваши риски и увеличивают маржу.

Заключение

Неделя с 23 по 25 июля преподнесла нам три урока. Первый: дешёвых денег не будет. Второй: глобальная торговля фрагментируется, и это надолго. Третий: волатильность — это не аномалия, а новая норма.

Тот, кто ждёт возврата к спокойным временам, — теряет время и деньги. Тот, кто адаптируется, фиксирует издержки, диверсифицирует риски и использует государственные инструменты, — остаётся в плюсе. Выбор за вами.