Иллюзия контроля: почему даже опытные инвесторы переоценивают свои возможности

Илья Опренко, основатель и CEO Skyfort Capital

Одна из самых распространенных ошибок инвесторов связана не с рынком, экономикой или выбором активов. Она находится гораздо ближе — в особенностях человеческого мышления.

Большинство людей склонны переоценивать степень своего влияния на происходящие события. Особенно когда речь идет о деньгах. Именно поэтому трейдеры часами анализируют графики, инвесторы внимательно следят за новостями, а после нескольких удачных сделок начинают чувствовать, что лучше понимают рынок и способны предсказывать его поведение.

Однако между уверенностью и реальным контролем над ситуацией существует большая разница.

Психологи называют это когнитивное искажение «иллюзией контроля» — склонностью человека считать, что он способен влиять на события, которые на самом деле зависят от множества внешних факторов или вовсе являются случайными.

Почему наш мозг любит контроль

Термин «иллюзия контроля» впервые появился в 1975 году благодаря исследованиям американского психолога Эллен Лангер.

В одном из экспериментов участникам предлагали приобрести лотерейные билеты. Одни выбирали билет самостоятельно, другим он доставался случайным образом. Несмотря на одинаковые шансы на выигрыш, участники, которые сделали выбор сами, оценивали свои билеты значительно выше.

Сам факт принятия решения создавал ощущение контроля над результатом.

Этот механизм работает и в инвестициях. Когда инвестор самостоятельно выбирает актив, изучает отчетность компании или анализирует рынок, возникает ощущение, что результат инвестиций в значительной степени зависит именно от него.

Проблема заключается в том, что на финансовых рынках огромное количество факторов остается вне нашего контроля.

Почему инвесторы попадают в эту ловушку

Финансовые рынки создают идеальную среду для возникновения иллюзии контроля.

Мы постоянно принимаем решения, видим результаты своих действий и получаем обратную связь. Если несколько сделок подряд оказываются успешными, мозг быстро начинает связывать успех исключительно с собственными навыками.

При этом роль удачи, рыночного цикла или благоприятной конъюнктуры часто остается недооцененной.

Показателен эксперимент, проведенный среди профессиональных трейдеров крупных инвестиционных банков Лондона. Участникам предложили торговать на компьютерной симуляции рынка, заранее предупредив, что движение цен формируется случайным образом. Несмотря на это, большинство продолжали активно искать закономерности и пытались прогнозировать дальнейшее движение рынка.

Другими словами, даже профессионалы не застрахованы от желания видеть контроль там, где его на самом деле нет.

Как иллюзия контроля влияет на инвестиционные решения

На практике это когнитивное искажение может проявляться по-разному.

Одни инвесторы начинают совершать слишком много сделок, полагая, что постоянная активность помогает увеличить доходность. Другие концентрируют значительную часть капитала в нескольких активах, будучи уверенными в собственной способности выбирать будущих лидеров рынка.

Нередко иллюзия контроля приводит к тому, что инвестор начинает игнорировать риски и рассматривать собственные прогнозы как более точные, чем они есть на самом деле.

Особенно опасно это становится после периода успешных инвестиций. Несколько удачных решений подряд способны создать ложное ощущение мастерства и подтолкнуть к принятию избыточного риска.

Именно поэтому многие крупные инвестиционные ошибки происходят не во время кризисов, а после продолжительных периодов успеха.

Как справиться с иллюзией контроля

Полностью избавиться от этого когнитивного искажения невозможно — оно свойственно каждому человеку. Но можно существенно снизить его влияние на инвестиционные решения.

Вот несколько принципов, которые помогают не попасть в эту ловушк

• Признавайте роль случайности. Даже самая качественная аналитика не позволяет предсказать все варианты развития событий. Инвестиции всегда связаны с вероятностями, а не с гарантированными результатами.

• Разделяйте инвестиции и спекуляции. Если есть желание активно торговать, имеет смысл выделить для этого отдельную часть капитала. Основная часть портфеля при этом должна оставаться ориентированной на долгосрочные цели.

• Диверсифицируйте портфель. Глобальная диверсификация снижает риски и помогает избежать чрезмерной концентрации капитала в отдельных активах или инвестиционных идеях.

• Ищите альтернативные точки зрения. Обсуждение своих идей с коллегами, консультантами или другими инвесторами помогает увидеть слабые места в собственных аргументах и обнаружить так называемые "слепые зоны".

Что важно помнить инвестору

Иллюзия контроля — естественная реакция человека на неопределенность. Нам комфортнее верить, что мы управляем ситуацией, чем признавать влияние случайности.

Однако инвестиции всегда связаны с вероятностями, а не с гарантированными результатами. Поэтому успешный инвестор отличается не способностью предсказывать рынок, а умением выстраивать систему принятия решений, управлять рисками и сохранять дисциплину независимо от рыночной конъюнктуры.

Чем раньше человек понимает ограничения собственного контроля над рынком, тем выше его шансы сохранить капитал и достичь долгосрочных финансовых целей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.