Материальная выгода. Большой брат следит за тобой

Несомненно, инвесторы, которым теперь придется платить за материальную выгоду, не рассчитывали на то, что заблокированные иностранные ценные бумаги будут иметь тот же статус, что и активы, доступные для свободной торговли. Одни инвесторы ссылаются на запоздалые результаты расчетов со стороны брокера, другие приводят в свою защиту аргументы о том, что они не были должным образом проинформированы. Разобраться в том, кто прав, а кто виноват, стало настолько сложно, что кажется, будто эта задача должна решаться исключительно на стороне правительства. Российский фондовый рынок постоянно находится под давлением, поэтому негативные формы и реакции стали абсолютной нормой для такой стрессовой среды.

Однако нас интересует не столько анализ произошедшего, сколько то, почему именно в 2024 году материальная выгода была возвращена и почему материальная выгода распространилась на заблокированные иностранные ценные бумаги, хотя теоретически эти активы могут быть заблокированы навсегда.

📃Предыстория 2022-2023.

В результате огромного количества санкций, введенных западными странами против российского финансового сектора, значительное количество активов было заблокировано не только в России, но и за рубежом. Санкции парализовали все цепочки взаимодействия. Торговые операции были нарушены. Акции российских эмитентов были частично заблокированы и продавались со значительным дисконтом. Такие инструменты, как $SBER, $MDMG, $HHRU, $YDEX, $LKOH, $QIWI имели 70-90% дисконт от реальной стоимости. Большая часть дисконтированных активов российских эмитентов была размещена в нескольких европейских банках. Эффект, возникший на фоне геополитического конфликта, был одним из самых ярких и напоминал обвал фондового рынка США в период dot-com bubble.

📃 Неожиданный результат при высоком риске.

Непредсказуемость, страх и опасения, что активы превратятся в 0, заставили многих зарубежных держателей продать довольно ценные акции российских компаний. Именно в этот момент у тех, кто занимался покупкой дисконтированных ценных бумаг, появилась возможность получить экстра-прибыль, аналогичную той, которая может возникнуть при покупке заблокированных иностранных ценных бумаг.

Те, кто думает, что этот вид внебиржевых сделок был доступен каждому и был бесплатным, ошибаются. Комиссии за выкуп дисконтированных акций были сопоставимы с тем, что подразумевает материальная выгода сегодня.

На начальном этапе действительно можно было купить акции Сбербанка по 35-45 центов, но этот период был ограничен. Ликвидные ценные бумаги были полностью выкуплены к началу 2023 года и находились в руках тех, кто ждал своего звёздного часа, чтобы продать их на открытом рынке.

📃Сделали выводы.

К сожалению, у нас нет информации о том, кто предпринимал действия по внесению материальной выгоды в НК по блокированным иностранным ценным бумагам, но их действия заключались в тщательном анализе тех процессов, которые находились вне российского контура.

Если бы налоговые органы Евросоюза могли вернуться назад и сделать соответствующие корректировки, они бы сделали то же самое в отношении заблокированных российских ценных бумаг. Таким образом, на наш взгляд, материальная выгода фактически является комбинированным инструментом налогообложения заблокированных иностранных ценных бумаг для тех сценариев, когда активы будут выведены с использованием индивидуальной лицензии OFAC за пределы периметра без уплаты налогов в РФ.

Редактор: Никита Жигалов

Автор: Виктор Кох